Fundamentos da Análise de Cenários: Realista, Pessimista, Otimista

A análise de cenários trata-se de um exercício que consiste em examinar e avaliar possíveis eventos ou situações que podem ocorrer no futuro, permitindo-nos prever diferentes resultados viáveis ou até mesmo improváveis.

Neste guia, vamos explorar a importância da análise de cenários e quais são os principais cenários a serem analisados (pessimista, otimista e realista), além de mostrar como você mesmo pode realizá-la.

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O que é Análise de Cenários?

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Na gestão orçamentária, esse processo é frequentemente utilizado para estimar mudanças no valor de um negócio ou no fluxo de caixa, especialmente quando há eventos favoráveis ou desfavoráveis que podem impactar a empresa.

A maioria dos gestores empresariais utiliza a análise de cenários durante o processo de tomada de decisões, a fim de descobrir os melhores e os piores cenários, antecipando lucros ou possíveis perdas.

Essa ferramenta também é amplamente utilizada por pessoas que estão prestes a fazer um grande investimento, como a compra de uma casa ou o lançamento de um novo empreendimento.

Durante este processo, é importante fazer as perguntas corretas para determinar as premissas que serão utilizadas para analisar o contexto atual da empresa, e identificar fatores externos que precisam ser levados em consideração para um determinado período.

Após determinarmos estas premissas, fazemos simulações de estados futuros, analisamos os resultados das simulações e desta forma, podemos nos preparar e criar planos de ação para os cenários mais prováveis.

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Pessimista, Otimista e Realista – Os Três Cenários Essenciais

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Durante a análise de cenários, gestores e executivos de uma empresa criam diferentes cenários que representam possíveis estados futuros. 

Esses cenários discretos são compostos por diversas suposições, como preços de produtos, métricas de clientes, custos operacionais, inflação, taxas de juros e outros fatores que influenciam diretamente os negócios.

Geralmente, os gerentes iniciam o processo com três cenários básicos: realista, pessimista e otimista. Vamos entender melhor sobre cada um destes.

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Cenário Realista: 

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Esse é o cenário realista, mais básico, baseado nas suposições da gerência.

‍Por exemplo, ao calcular o valor presente líquido, as taxas mais prováveis de serem utilizadas são a taxa de desconto, a taxa de crescimento do fluxo de caixa ou a taxa de imposto.

Ou seja, o gestor irá utilizar valores e taxas que já foram utilizadas anteriormente em outros cálculos. Desse modo, o cenário vai replicar uma situação já vivenciada na empresa.

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Cenário Pessimista: 

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Esse cenário considera os resultados mais graves ou negativos que podem ocorrer em uma determinada situação.

Por exemplo, ao calcular o valor presente líquido, utilizaríamos a maior taxa de desconto possível e subtrairíamos a possível taxa de crescimento do fluxo de caixa ou a maior taxa de imposto esperada.

Neste cenário, o gestor vai adicionar um nível maior de descontos a fim de avaliar qual será o resultado final da companhia, mesmo que “tudo dê errado”. 

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Cenário Otimista: 

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Esse é o cenário ideal projetado e que geralmente é utilizado pela gerência para alcançar seus objetivos.

‍Por exemplo, ao calcular o valor presente líquido, usaríamos a menor taxa de desconto possível, a maior taxa de crescimento possível e a menor taxa de imposto possível.

Normalmente as empresas trabalham com o intuído de extrair o melhor de seus colaboradores, produtos e serviços.  Portanto, nada mais justo do que replicar tais condições dentro de um cenário mais otimistas, vislumbrando um resultado que possa ser alcançado caso “tudo dê certo”.

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Como fazer uma Análise de Cenários na Modelagem Financeira 

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A criação de cenários na modelagem financeira é um exercício crucial para ajudar a lidar com a incerteza e realizar um planejamento eficiente.

Vale destacar que atualmente existem diversas ferramentas que podem ser utilizadas para auxiliar o gestor na construção de uma análise de cenários. Mas uma das ferramentas mais tradicionais é a planilha Excel. A seguir, apresentamos algumas etapas para realizar essa análise no Excel:

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1. Liste todas as premissas que deseja utilizar para criar os cenários.
2. Copie e cole a lista de suposições de acordo com o número de cenários desejados.
3. Preencha todos os detalhes de cada cenário.
4. Certifique-se de que a formatação dos três cenários seja idêntica.
5. Crie uma nova seção chamada "Cenário Realista".
6. Utilize a função ESCOLHER do Excel para alternar entre os cenários selecionados (por meio da função DESLOCAMENTO).
7. Vincule os números do "Cenário Realista" diretamente ao modelo financeiro.

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Como o Excel possui diversas ferramentas, a sua planilha de análise de cenários pode ser facilmente personalizável. Assim, se for do desejo do gestor, há como incluir mais comandos e até integrar os valores a outras planilhas trazendo uma maior flexibilidade a todo processo.

Para análises mais complexas e tarefas do cotidiano de grandes empresas, entretanto, é importante utilizar ferramentas de FP&A para agilizar a criação destes cenários com dados atualizados e maior assertividade nas suas previsões.

Dito isso, apesar de não ser ideal, construir uma análise de cenários no Excel é um bom ponto de partida para treinar esta habilidade.

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Principais Vantagens da Análise de Cenários?

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A maior vantagem da análise de cenários é que ela funciona como um exame aprofundado de todos os resultados possíveis. Por isso, ela permite que os gerentes testem decisões, compreendam o impacto potencial de variáveis específicas e identifiquem riscos potenciais.

Os principais benefícios dessa análise incluem:

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• Planejamento futuro: a análise de cenários oferece aos investidores uma visão dos retornos esperados e dos riscos envolvidos no planejamento de investimentos futuros. Ao tomar decisões de negócios, o objetivo é aumentar a receita ao longo do tempo, e utilizar a análise de cenários de forma preditiva auxilia na inclusão de investimentos em um portfólio.
• Proatividade: empresas podem evitar ou minimizar possíveis perdas decorrentes de fatores incontroláveis, sendo proativas durante cenários pessimistas. Ao analisar eventos e situações que podem levar a resultados desfavoráveis, é possível tomar medidas preventivas e antecipar problemas antes mesmo que ocorram.
• Evitar riscos e fracassos: para evitar decisões de investimento ruins, a análise de cenários permite que empresas e investidores avaliem as perspectivas de investimento. Ao levar em conta as melhores e piores probabilidades, é possível tomar decisões informadas e reduzir os riscos associados a elas.
• Projeção de retornos ou perdas de investimentos: a análise de cenários utiliza ferramentas para calcular os ganhos ou perdas potenciais de um investimento. Isso fornece dados concretos e mensuráveis que os investidores podem usar como base para suas estratégias, visando alcançar melhores resultados.

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Desvantagens da Análise de Cenários

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Embora a análise de cenários seja extremamente útil, é importante mencionar algumas desvantagens desse processo:

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• Requer habilidades avançadas: a análise de cenários é um processo exigente e demorado que demanda um alto nível de habilidade e conhecimento. É necessário compreender os modelos financeiros e dominar ferramentas como o Excel ou ferramentas de FP&A para realizar a análise de forma eficaz.
• Resultados imprevistos: devido à natureza imprevisível do futuro, o resultado real pode ser totalmente inesperado e não previsto no modelo financeiro. Por mais cuidadosa que seja a análise de cenários, é importante estar preparado para resultados surpreendentes e estar pronto para se adaptar.
• Impossibilidade de considerar todos os cenários: é extremamente difícil prever todos os cenários possíveis e atribuir probabilidades a cada um deles. Os investidores devem compreender que sempre haverá fatores de risco associados aos resultados e devem estar dispostos a tolerar um certo grau de risco para alcançar suas metas.

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A análise de cenários é uma ferramenta valiosa para gestores e investidores que desejam tomar decisões informadas sobre seus negócios e investimentos. Ao explorar diferentes possibilidades futuras e antecipar riscos, é possível planejar estrategicamente e aumentar as chances de sucesso. Embora apresente algumas desvantagens, os benefícios da análise de cenários superam as dificuldades. Portanto, aproveite as informações deste guia e comece a utilizar essa poderosa ferramenta no seu processo de modelagem financeira.